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阿裡巴巴2005年缺錢，軟銀又不能一直燒錢，於是傍瞭洋大款雅虎拿瞭10億美金加雅虎中國，渡過瞭危機。但是股權被雅虎掌握瞭40%。靠這10億美金，孵化瞭淘寶，支付寶，渡過瞭2008金融危機。但雅虎本來希望阿裡能幫它運營好雅虎中國，結果阿裡巴巴沒怎麼花心思在上面。
從2005傍上雅虎，拿到10億元美金，到馬雲將支付寶資產轉移到個人控制公司，再到國資入股接手雅虎一半（20%）股權……阿裡巴巴的融資步步為營，馬雲都通過談判、轉移資產等手段從中獲得瞭控制權的保證。而2007年到2012年，阿裡巴巴外貿業務板塊上市再退市，股價零漲幅，更是相當於獲得瞭一筆5年期無息貸款。阿裡融資堪稱霸氣。
但是無論再怎麼折騰，馬雲的股權比例還是沒辦法保證對公司控制。在上市關口，馬雲顯然沒辦法那麼輕松瞭。
現整合阿裡巴巴的融資歷史如下。
1、2005年：傍瞭洋大款雅虎 拿瞭10億美金
阿裡巴巴2005年缺錢，軟銀又不能一直燒錢，於是傍瞭洋大款雅虎拿瞭10億美金加雅虎中國，渡過瞭危機。但是股權被雅虎掌握瞭40%。
靠這10億美金，孵化瞭淘寶，支付寶。渡過瞭2008金融危機。但是，雅虎本來希望阿裡能幫它運營好雅虎中國，結果阿裡巴巴沒怎麼花心思在上面，然後雅虎中國死瞭。
2、2011年：馬雲將支付寶資產轉移到個人控制公司
雅虎逐漸走下坡路瞭，跟老馬關系好的楊致遠又下去瞭，雅虎作為大股東不免對公司提意見，馬雲覺得不爽，想解決控制權問題。於是先是謀求回購股份，但雅虎不願意賣。於是馬雲開始公開抨擊雅虎總裁，還是不行。於是把阿裡巴巴最具想象力的資產支付寶未經股東同意，直接從上市公司轉到馬雲個人控制的公司。
2011年6月，雅虎披露，其持股43%的阿裡巴巴集團已經將支付寶的所有權轉移到瞭馬雲控股的新公司。簡而言之就是本來大傢共同有一塊餅，但是一方就直接先搶過來吃掉再跟你說這餅我就吃瞭，回頭再跟你說補償的事。
3、2012年：國資入股 接手雅虎一半（20%）股權
面對這麼強勢，不講道理的土豪，雅虎心灰意冷瞭，準備全部退出。馬雲領瞭一大批本土金鏈漢子（國有二手餐飲設備估價的國開行，混合的中信資本、有背景的博裕資本）接瞭雅虎一半（20%）的股權。
為什麼隻接一半？因為湊不出那麼多錢。雅虎也隻好退一步，讓阿裡巴巴在2015年前整體上市，而且價格必須比回購價高10%，否則我賣給誰就不歸你管瞭。反正呢，雅虎是鐵瞭心要賣。
4、2007年-2012年：阿裡巴巴外貿業務板塊上市再退市
這期間還發生瞭一件事，阿裡巴巴外貿業務板塊是07年在香港上市的，上市發行價定得很高，每股13塊收購餐飲設備5。經過5年後，阿裡巴巴2012年宣佈退市，價格還是13塊5。期間也基本沒分紅。於是股民相當於給瞭阿裡巴巴一個5年期的190億港幣的無息貸款。使得以散戶為主要投資人的香港股民非常不滿...交易所自然也承受壓力。
5、未來：馬雲的擔憂——交給國傢？
無論再怎麼折騰，阿裡巴巴還是太大瞭，馬雲的股權比例還是沒辦法保證對公司控制。如果不在2015年上市，雅虎再把股權賣給國開行什麼的，阿裡巴巴真的就是給國傢瞭……雖然馬雲說過可以送給國傢。
以前馬雲對阿裡巴巴保持控制權的手段都是一次次談判下來的，比如國開行等入股的時候出錢不派董事，雅虎入股的時候宣佈董事會五年內不能辭退馬雲等。
馬雲準備一勞永逸的解決這個問題，就搞瞭個合夥人制度，就是以後阿裡巴巴董事會一半以上的董事都由合夥人提名，如果股東會不通過這個人選，合夥人還可以再提名，而合夥人是誰由馬雲決定。簡單來說，就是以後阿裡巴巴就是馬雲的鐵桶江山，可保萬世一統。
6、阿裡巴巴上市地猜想
（1）香港：或被封死？
9月25日，港交所總裁李小加發表文章，未點名卻疑似對阿裡IPO一事作出利益解讀；次日，阿裡集團聯合創始人、董事局執行副主席蔡崇信發表《阿裡巴巴為什麼推出合夥人制度》進行回應。而之前關於港交所、阿裡巴巴雙方的多輪傳聞，似乎已顯露阿裡赴港上市希望渺茫。
香港《南華早報》網站9月2日報道稱，香港證監會將否決任何會被視為給予阿裡巴巴豁免，令其無須遵守現行上市規定的改變。該表態被解讀為基本否決瞭阿裡在港上市的可能性。
（2）上海：障礙重重
根據阿裡與雅虎簽署的股權回購協議，阿裡巴巴在2015年中古設備買賣12月31日前進行IPO，才有權在上市之際回購雅虎持有的剩餘股權中的一半。協議還稱，阿裡巴巴上市地在港交所或美國證交所，或在特定情況下，在中國大陸上市。
此前關於阿裡的熱門上市地為紐約和香港，上海似乎並未被納入考量；此外業內人士分析認為，阿裡巴巴所堅持的合夥人制度、海外註冊地等因素或將成為其A股上市的障礙。
（3）紐約：馬雲最不喜歡
此前，九個頭條曾經分析過，馬雲不喜歡阿裡巴巴在美上市的真正理由隻有一個，那就是他不適應美股市場對中小投資者的保護。美國有完善的中小投資者保護和集體訴訟傳統。如果選擇在美國上市，阿裡巴巴將遭遇來自兩方面的集體訴訟風險。不僅阿裡巴巴的外部中小投資者可能會起訴阿裡巴巴，雅虎的股東也會因當年的支付寶事件起訴阿裡巴巴和馬雲。
在此之前，馬雲對於支付寶股權的強行變更，曾引發市場嘩然。這也曾很深地傷害瞭雅虎股東的利益。倘若當時這發生在美國市場，影響將是致命的。而如今，若馬雲選擇在美國上市，其或許將難以避免這場訴訟。“明知山有虎，偏向虎山行。”馬雲會做如此選擇嗎？據九個頭條報道
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