不管是宏觀行業數據還是微觀上市公司的業績，周期股都出現瞭明顯的回暖跡象。以鋼鐵行業為例，鋼鐵行業工業增加值增速回升，1～6月同比增長0.5%，利潤方面，1～5月份黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長93.5%。1～6月粗鋼產量同比增長4.6%，生鐵產量同比增長3.4%，鋼材產量同比增長1.1%。在行業復蘇的大背景下，原本要置出鋼鐵資產投入金融業的*ST華菱，在獲得證監會重組批文的情況下居然主動放棄，繼續堅守鋼鐵主業，反映出鋼鐵行業景氣的快速升溫。而*ST華菱此舉，也得到市場資金的認同，復牌之後連續5個漲停，和其它重組未果的個股連續大跌形成鮮明的對照(圖1)。
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煤炭、鋼鐵等周期性行業的回暖，和過去兩年供給側改革、化解過剩產能有關，同時也疊加瞭需求的周期性回升。從期貨價格來看，2016年螺紋鋼(圖2)、焦炭、焦煤等品種都出現瞭大漲翻倍的走勢，今年以來雖然漲幅有限、呈現高位震蕩的走勢，但隻要價格維持在相對高位，企業的毛利率便會穩定在較高水平。2016年許多周期性行業的上市公司業績“初步止血”，今年上半年則出現顯著增長，不僅讓估值“看上去更美”，更能維持一定的業績想象空間，至少三季報也不會太差，炒作的“安全期”比較有保障。
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除瞭業績因素之外，國企改革的想象空間也增加瞭周期性行業的“題材彈性”。今年以來，周期性行業的重組大戲不斷上演，寶鋼吸收合並武鋼，鋼鐵業巨無霸已然成型。中國神華和國電電力雙雙停牌，有望上演跨行業央企重組的大戲。特別是寶鋼、武鋼合並之後的“新寶鋼”，在2月27日復牌大漲之後雖然一度陷入調整，但近期已經重回上升通道並持續創出年內新高。這樣一傢總股本超過200億的“巨無霸”都有舉重若輕的走勢，也給其它存在國企改革預期的周期性行業上市公司帶來想象空間。
此外，在本次“煤飛色舞鋼花濺”行情啟動前，周期性行業個股從十年周期的長線角度來看，已經嚴重超跌。許多個股在2007年10月伴隨上證指數見頂6124點之後便長期沉淪，無論是2009年還是2015年兩波大牛市都鮮有個股超越2007年的高點，有些個股甚至被打瞭兩折、三折，當年高位買入者賬戶“骨折”並不鮮見。即使是在2011～2012年有大行情超越2007年高點的煤炭股，此後數年的調整也十分慘烈，不僅2015年的牛市表現平平，股災見頂之後更大批量逼近2008年1664點的熊市底部，被市場徹底拋棄。而股市當中“跌多便是最大的利好”，隻要行業有回暖，便會吸引大批資金進場參與。
在上周二、周三連續大幅上攻引領大盤強力反彈之後，周四、周五這些周期性行業股出現一定程度的獲利回吐，這也是正常的市場表現，同時也提醒投資者不宜在短線連續拔高之後頭腦發熱重倉追入。雖然從1～2個月的中期角度看，周期性行業仍有一定的表現空間，但也應當在波段回落、靠近短期均線處擇機參與。從長期來看，在中報利好被消化之後，“煤飛色舞鋼花濺”能否延續強勢，還需要看相關產品的價格能否繼續堅挺，密切追蹤相關產品的期貨、現貨走勢是參與周期性行業上市公司的重要指標。
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(文中涉及股票，隻做舉例，不做買入推薦。且作者承諾未持有文中提及股票)
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